صالح آبادی: حبابی در کار نیست

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم ، در شرایطی که اقتصاد کشور شرایط خاصی را تجربه می کند و واحدهای تولیدی حال و روز خوشی ندارند شاخصهای بورس این روزها سر به آسمان می ساید و گویی در دنیایی دیگر سیر می کند . رشدهایی که حتی در روزهای خوش صنعت هم شاهد آن نبودیم این روزها در اوج رکود ، هر روز بورسی ها و غیر بورسی ها را متعجب و متعجب تر می کند . هر چند رییس سازمان بورس منکر حبابی بودن این رشد ها است .گفت و گوی با صالح آبادی به بهانه همین رشدها و نگرانی از حبابی بودن آن بود .بخوانید.

تسنیم: تحلیل شما از وضعیت شاخص با توجه به رکورد هایی که طی دو ماه اخیر ثبت کرده چیست؟

صالح آبادی: در بورس تهران صنایع و شرکت‌های مختلفی فعالیت می‌کنند که عمدتاً سود‌آوری آنها افزایش یافته .البته بخشی از این افزایش سود به دلیل رشد قیمت‌های جهانی و ارز بوده و بخشی از آن نیز به افزایش ظرفیت‌های تولیدی شرکت‌ها برمی‌گردد.

تسنیم: طی این چند سال افزایش سرمایه‌هایی که از سوی شرکت ها انجام شده چه نقشی درسود آوری آنها داشته؟

صالح آبادی: برخی بنگاه‌ها طی چند سال اخیر با توجه به مجوز هایی که برای افزایش سرمایه از سازمان بورس دریافت کرد‌ند در طرح های توسعه‌ای سرمایه‌گذاری کردند ، در حال حاضر این طرح ها به بهره‌برداری رسیده بنابراین بر روری سود آوری شرکت‌ها اثر مثبت گذاشه است.

تسنیم: افزایش نقدینگی جامعه هم روی این افزایش شاخصها تاثیر گذاشته ؟توانسته اید این نقدینگی را جذب کنید؟

صالح آبادی: بله. بخشی از رشد شاخص نیز به ورود نقدینگی که در سایر بازار‌های موازی بلوکه شده بود برمی‌گردد. این مسئله نیز زمینه را برای افزایش شاخص و حجم معاملات فراهم کرد به نحوی که در برخی روز‌ها بورس تهران شاهد معامله بیش از 300 میلیارد تومان بود.

تسنیم:برای روز‌های پایانی سال با توجه به دلایلی که ذکر کردید چه پیش بینی می‌کنید آیاد این روند تا آن زمان ادامه دارد؟

صالح آبادی: پیش بینی در این خصوص به تحولات آینده از جمله قیمت‌ها جهانی و وضعیت اقتصادی کشور بستگی دارد. در این زمینه باید  بیشتر در خصوص حوزه‌های مختلف از جمله اقتصادی تحلیل‌هایی انجام داد تا بتوان اثر این مسائل را بر روی بازار سرمایه بررسی کرد و با توجه به آن پیش بینی کرد چه چیزی د رانتظار بورس است.

تسنیم: با توجه به نقدینگی 400 هزار میلیارد تومانی موجود ، سازمان بورس برنا مه ای برای جذب آن دارد؟

صالح آبادی: امیدواریم تا پایان سال جاری بتوانیم با عرضه های اولیه ، بخشی از این نقدینگی در کشور را جذب کنیم . تصمصم داریم عرضه های اولیه در بورس و فرابورس را پیگیری کنیم.

*عرضه اولیه های با جاذبه برای آخر سال

تسنیم: عرضه اولیه چه شرکت‌هایی ؟

صالح آبادی: هلدینگ خلیج فارس یکی از عرضه‌هایی است که مدتی است به دنبال انجام آن هستیم و قرار است در بورس تهران عرضه شود . در حال حاضر افزایش سرمایه آن در حال ثبت است و امیدواریم در ماه های پایانی سال شاهد عرضه این هلدینگ بزرگ باشیم.
همچنین، عرضه هلدینگ پتروشیمی تأمین اجتماعی نیز در دستور کار سازمان است و علاوه بر آن اگر بتوانیم تا پایان سال خود شستا را هم عرضه کنیم با این سه برنامه می توانیم حجم خوبی از نقدینگی موجود در کشور را جذب کنیم.
علاوه بر همه این مسائل در خصوص انتشار اوراق بهادار با درآمد ثابت مثل اوراق مشارکت و صکوک است . تعداد مجوز در دست اقدام داریم که بخشی از نقدینگی بازار نیز از این طریق با بازار سرمایه منتقل خواهد شد.

تسنیم: اوراق سلف نفتی هم جذابیت لازم برای جذب نقدینگی دارد؟

صالح آبادی: بله . اوراق سلف نفتی به عنوان یک نوع اوراق جدید برای نخستین بار در کشور از سوی وزارت نفت انجام می‌شود می تواند بخشی از نقدینگی را جذب کند . در حال حاضر انتشار این اوراق برای پیگیری های نهایی در دست بانک مرکزی است و قرار است پس از انتشار معاملات ثانویه آن در بورس انرژی انجام شود.
همچنین، افزایش سرمایه و سهام شناور شرکت‌های بورسی نیز یکی از برنامه‌های سازمان بورس برای ورود نقدینگی بیشتر به بازار سرمایه است .

تسنیم: در خصوص سهام شناور آزاد و افزایش آن شرکت‌ها باید چه اقدامی انجام دهند؟

صالح آبادی: سهامداران عمده‌ای که تعهدات سهام شناور آزاد دارند باید سهام شناورآنها افزایش یابد تا بخشی ازنقدینگی بازار نیز به این سمت روانه شود زیرا درحال حاضر جذابیت و تقاضای خرید در بازار بالا است و یکی از کارها برای سوق دادن این سرمایه‌ها به بورس و بازار سرمایه افزایش سهام شناور ازاد شرکت‌ها است.

تسنیم: پس از رکود سایر بازار‌های موازی بورس، تا کنون چند درصد نقدینگی کشور وارد بورس شده؟

صالح آبادی: ارائه چنین آماری نیاز به محاسبه دارد که در حال حاضر اطلاع دقیقی در این زمینه ندارم.

تسنیم: برخی کارشناسان معتقدند مکانیزم جدیدی به جز انتشار اوراق برای جذب سرمایه وجود ندارد ؟

صالح آبادی: اوراق مشارکت که مدتها است وجود دارد اما اوراق سلف نفتی یکی از بهترین ابزار‌هایی است که اگر با موفقیت عرضه شود، می تواند به عنوان یک ابزار جدید برای مجموعه نفت یا سایر مجموعه‌ها که می توانند چنین اوراقی منتشر کنند، باشد.

تسنیم: حجم اوراق سلف نفتی چقدر است؟

صالح آبادی: هنوز حجم انتشار این اوراق قطعی نشده ولی برآورد اولیه آن 250 میلیون دلار است . ولی هنوز قطعی نیست.

تسنیم: سبد اختصاصی به عنوان راه حلی برای سرمایه‌گذاری در صنایع مختلف چه مکانیزمی دارد؟

صالح آبادی: در سبدهای اختصاصی، شرکت‌های سبد گردان و تأمین سرمایه برای افردای که قصد سرمایه‌گذاری بیش از 10 میلیون تومان دارند قابل استفاده است. به نحوی که اگر نخواهند سرمایه خود را وارد صندوق های سرمایه گذاری کنند از این طریق با انعقاد قراردادری بین نهاد مالی و مشتری انجام شود.
در سبد اختصاصی دستور العملی وجود دارد که در هیئت مدیره سازمان مصوب شده و به موجب آن قرارداد‌های مشخص در اختیار کارگزاران است که پس از مراجه مشتری برای تقاضای سبدگردانی اختصاصی  فرم‌ها توسط مشتری تکمیل می‌شود. پس از انعقاد قرارداد یک نسخه از قرارداد به شرکت سپرده‌‌گذاری مرکزی جهت دریافت کد سبد ارسال می‌شود. در نهایت مشتری سرمایه خود را در اختیار کارگزار قرار می دهد تا برای خرید اقدام ‌کند.

تسنیم: چه مدت از راه‌اندازی قرارداد سبد اختصاصی می‌گذرد؟

صالح آبادی: حدود یک سال که سبد اختصاصی راه اندازی شده تا افرادی که نمی‌خواهند در صندوق‌های سرمایه‌گذاری سرمایه گاری کنند از این طریق بخشی از ریسک را پوشش دهند.

*رکورد زنی شاخصها حبابی نیست

تسنیم: علی رغم اینکه اقتصاد شرایط خوبی ندارد و با مشکلات عدیده دست و پنجه نرم می کند ولی شاخصهای بورس تصاعدی افرایش پیدا می کنند و مدینه فاضله نشان می دهند . هر روز هم خبر پشت خبر که فلان شاخص را زدیم و فلان شاخصمان رکورد زد .واقعا این شاخصها با توجه به واقعیتهای اقتصادی موجود قابل اعتماد است؟شما حبابی در این شاخصها نمی بینید؟

صالح آبادی: خیر. به اعتقاد من شاخص حبابی نیست.

تسنیم: این تناقض و تضاد نیست ؟

صالح آبادی:خیر. افزایش سود آوری شرکت‌ها دلیل اصلی رشد شاخصهای بورس طی روزهای اخیر است. البته این منافاتی با این ندارد که سرمایه گذاران باید با تحلیل وارد بازار شوند . نباید سرمایه گذاران و سهامدارن تحت تاثیر صعود و نزول فعلی سهام قرار گیرند.

تسنیم: چرا؟

صالح آبادی: چون افت و خیز جز ذات بازار است. سهامداران نباید اسیر این جو روانی قرار گیرند. مهم این است که  سرمایه گذاران باید با دید بلند مدت وارد بورس شوند نه کوتاه مدت. بر این اساس توصیه ما به سرمایه‌گذاران بوده و هست و خواهد بود که با تحلیل و مشورت پا به این بازار بگذارند .
همانطور که همیشه اعلام کرده‌ایم سهامداران نباید سرمایه‌هایشان را در یک سهم  خاص سرمایه گذاری کنند بلکه باید بین صنایع مختلف تقسیم کنند تا بتوانند ریسک خود را مدیریت کنند.

تسنیم:این رکورد زنی ها و افزایش شاخصها به دلیل رشد تعداد محدودی از شرکت‌ها مثل فلزی ها و معدنی‌ها نیست؟

صالح آبادی: خیر . این طور نیست . اسامی شرکت هایی مختلف و اثر آنها در رشد شاخص کاملا مشخص است . تنها شرکت‌های فلزی و معدنی باعث رشد شاخص ها نشدند.

تسنیم: چه شرکتهایی نقش داشتند؟

صالح آبادی: علاوه بر شرکت‌های فلزی و معدنی سایر صنایع از جمله شیمیایی، کانی های فلزی، پالایشگاهی و حتی مخابرات نیز رشد خوبی را طی این مدت تجربه کرده‌اند و این افزایش محدود به شرکت‌ها خاص نیست.

تسنیم: نمی ترسید از اینکه شاخصهای بورس دوباره مثل سال 87 برعکس شود. وقتی دوباره جذابیت به بازار های مسکن و ارز و سکه برگردد.

صالح آبادی: در سال 87 مسئله فرق می کرد و دلیل افت همه بازار‌ها بحران اقتصادی و مالی بود .در آن زمان به دلیل شرایط اقتصادی دنیا  نفت به 30 دلار افت کرد و قیمت فلزات و محصولات شیمیای و به طور کلی قیمت های جهانی به شدت پایین امد.
برای مثال مس که در حال حاضر حدود 8 هزار دلار است آن زمان به کمتر از 3 هزار دلار رسید. بنابراین اگر بپذیریم که بورس تابعی از متغییر های اقتصادی و قیمت محصولات است، با توجه به افت قیمت نفت درسال 87 و سایر کالا‌ها، طبیعی است که بر روی سود آوری شرکت‌ها اثر منفی گذاشته باشد.
همچنین، اگر در آن زمان شاخص افت کرد ناشی از بحران جهانی بود و طبیعی است اعکس العمل نشان دهد.

تسنیم: فکر نمی کنید جاذبه های بازار هایی مثل مسکن و سکه و ارز خیلی اثرگذارتر باشد؟

صالح آبادی: اگر بازارهای فعال در کشور را با هم مقایسه کنیم،  بازار دلار مد نظر دولت نیست که بخواهند نوسان کند یا افزایش غیر قابل توجیه داشته باشد، بنابراین بازار ارز جایی برای سرمایه گذاری نخواهد بود، بلکه بازار ارز بازاری است که باید بخش تولید، واردات، دانشجویان و یا مسافران  برای رفع نیاز خود از آن استفاده کنند. اما این که بخواهند کسی ارز را بخرد و انبار کند مد نظر سیاست گذاران نبوده و به نوعی برای سرمایه گذاری ممنوع است. البته بازار ارز بر روی برخی بازار‌ها نیز اثر می‌گذارد.
بازار مسکن نیز به عنوان یکی از بازار‌ای رقیب بورس است ولی یک کالای سرمایه گذاری نیست بلکه مصرفی است زیرا اگر حتی کسی هم روی مسکن سفته بازی کند در نهایت به کسی که  از این منزل استفاده می‌کند فروخته خواهد شد، بنابرین برای سرمایه گذاری نیست. همچنین، قدرت خرید مردم نیز سقفی دارد. کسی که در بازار مسکن سرمایه گذاری می‌کند ممکن است وقتی این بازار با رکود مواجه شود ماه‌ها پول آن شخص در این بازار بلوکه شود، بنابراین نقدشوندگی این بازارخیلی بالا نیست.
ذاعقه کسی که در بورس سرمایه گذاری می‌کنند با افرادی که در ملک فعالیت می‌کنندمتفاوت است.

*با نقدشوندگی بالا سایر بازارها را تحت تاثیر قرار می دهیم

تسنیم: فکر می کنید نقدشوندگی بورس می تواند جذابیتهای بازارهای دیگر را تحت تاثیر قرار دهد، وقتی در آن بازار ها یک شبه سودهای آنچنانی می کنند؟

صالح آبادی:بله . این شاخص خیلی مهم است. حجم بازار سرمایه خیلی رشد کرد و بر اساس اطلاعات موجود ارزش بورس در هفته گذشته به 171 هزار میلیارد تومان رسید و ارزش فرابورس هم 42 هزار میلیارد تومان است بنابراین ارزش این دو بازار در کنار هم 212 هزار میلیارد تومان محاسبه شده ، حجم معاملات این دو بازار نیز 200 تا 300 میلیارد تومان است . با توجه به بزرگی بازار و اطلاعات موجود، شاخص حتی در روز‌های منفی نیز نقدشوندگی خود را از دست نداده و هر وقت سهامدار اراده کرده امکان نقد شدن سرمایه خود را داشته است.
نقد شوندگی بورس  یکی از مزیت‌های بزرگ بازار سرمایه است که در کنار بازدهی آن، نقدشوندگی بالایی دارد و قابل مقایسه با سایر بازار ها مثل ملک نیست.

تسنیم: بازدهی بازار از ابتدای سال تا کنون چقدر بوده؟

صالح آبادی: حدود 45 درصد .

تسنیم: فکر می‌کنید تا آخر سال بازدهی به چقدر می‌رسد؟

صالح آبادی: پیش بینی در این زمینه بستگی به تحولات آینده دارد.

*سهم 39 درصدی بورس در اقتصاد

تسنیم: سهم بازار سرمایه در تولید ناخالص ملی چقدر است؟

صالح آبادی: با توجه به اینک تولید ناخالص ملی در حال حاضر 540 هزار میلیارد تومان است و ارزش بورس و فرابورس نیز 212 هزار میلیارد تومان است، سهم بورس در تولید ناخالص ملی 39 درصد است.

تسنیم:از بورس کالا راضی هستید؟ در آن بخش به هدفهایتان رسیدی؟

صالح آبادی: بورس کالا با اهدافی راه اندازی شد ، اقدامات خوبی هم در آن انجام شده. خیلی از کالاهایی که در دولت قیمت گذاری می شد و درآن رانت وجود داشت با ورود و عرضه در بورس کالا قیمت‌ آن شفاف تر و متعادل تر شد.
البته در زمینه عرضه کالا‌ها اگر کمبودی وجود دارد باید با واردات حل شود و یا اگر افرادی هستند که هنوز در بورس عرضه نمی‌کنند و یا حجم عرضه آنها پایین است باید آنها را واردار به این کار کرد.

تسنیم: در برخی مواقع به دلیل کاهش عرضه و یا اختلاف قیمت بورس و بازار آزاد تقاضای زیادی در بورس کالا ایجاد می‌شد برای جلوگیری از این اتفاقات چه اقداماتی در نظر گرفتید؟

صالح آبادی: در یک مرحله برای جلوگیری از تقاضای کاذب، اعلام کردیم تنها افراد حقوقی امکان خرید دارند. زیرا اشخاص حقوقی اظهار نامه مالیاتی دارند و وضعیت آنها شفاف تر از حقیقی‌ها است. همچنین، سایت بهین یاب برای پتروشیمی‌ها طراحی شده تا خریداران واقعی از این بازار خرید کنند. در مورد فلزات سایت بهین یاب طراحی نشده ولی وزارات صنعت به دنبال انجام این کار است تا در این بخش نیز تقاضا‌ها واقعی شود.

تسنیم: برای شرکت‌هایی که درخصوص عرضه به تعهدات خود عمل نکرده‌اند اقدامی انجام شده؟

صالح آبادی: باید شرکت‌ها را مجبور به عرضه حداکثر تولیدات خود در بورس کنیم و حتی شرکت‌های خارج از بورس اقدام به فروش محصولات خود می‌کنند باید وارد بورس شوند. همچنین، چند ماه گذشته شرکت‌هایی که به تعهدات خود عمل نمی کردند اگر از بورس معلق و خارج می‌شدند باید در خارج از بورس مشمول قیمت گذاری سازمان حمایت از مصرف کننده و تولید کننده شوند.
بنابراین با این مکانیزم‌هایی که در نظر گرفته شده به سمت عرضه و تقاضای منطقی حرکت و وضعیت نیز بهتر می‌شود.

تسنیم: ولی علی رغم نکاتی که بیان کردید خریداران خیلی گلایه مندند؟هنوز اعتقاد دارند در خریدها زدو بند می شود.

صالح آبادی: در بورس قیمت باید منطقی باشد. معنی نداره شرکتی که فروشنده است خودش بفروش و خودش هم بخرد. سایت بهین یاب برای حل چنین مسائلی راه اندازی شد تا تقاضا‌های واقعی وارد سیستم خرید شوند.

تسنیم: در مقایسه با سایر بورس‌ها بورس ایران چه جایگاهی داره؟

صالح آبادی: در حال حاضر بورس ایران جایگاه خوبی از جهات مختلف در منطقه دارد. اول اینکه از نظر زیر ساخت‌ها همه چیز در ایران فراهم است برای نمونه زیر ساخت قانونی خوبی داریم که قانون بازار اواق بهادار سال 84 و برنامه پنجم و قانون توسعه ابزارها، سه قانون خوب و جامع دراین زمینه است. همچنین، آیین‌نامه‌هایی که در شورای عالی بورس، سازمان بورس وهیئت وزیران تصویب شده نیز برای رونق بورس و توسعه آن وجود دارد و به طور کلی حدود 3 هزار صفحه مقررات برای بورس وجود دارد.
از نظر زیر ساخت‌های الکترنیکی نیز سیستم معاملات خوبی داریم و نرم افزار کدال برای اطلاعات شرکت‌ها، نرم افزار آنلاین تردینگ نیز از جمله اقداماتی است که در زمیه زیر ساخت‌های الکترونیکی انجام شده است.
زیر ساخت سوم مربوط به ساختار بازار سرمایه است که سازمان بورس مقام ناظر و بورس اوراق، کالا، فرابروس و انرژی زیر مجموعه آن  که این یعنی وظایف نظارتی از اجرایی تفکیک شده است. از نظر تنوع بازار نیز دو بورس اوراق و دو بورس کالا داریم.
همچنین، سه دسته بازار داریم که بازار با درآمد ثابت مثل اوراق مشارکت و صکوک ، بازار با درآمد متغییر مثل سهام  حق تقدم و بازار ابزار‌های مشتقه مثل اوراق تسهیلات مسکن و فیوچر در بازار سرمایه فعال است.

تسنیم: چند نهاد مالی در بازار سرمایه وجود دارد؟

صالح ابادی: کانون کارگزاران ، شرکت‌های سبدگردان، مشاورتن سرمایه‌گذاری، شرکت‌های تأمین سرمایه از جمله نهاد‌های فعال رد بازار سرمایه است.

تسنیم: از نظر بازدهی چه جایگاهی در بین سایر کشور‌ها داریم؟

صالح آبادی: از نظر زیرساخت همان طور که گفته شد وضعیت خوبی نسبت به سایر بورس‌ها داریم و در منطقه جایگاه بالایی داریم ولی  در خصوص بازدهی بورس ایران با سایر کشور‌ها وضعیت بهتر است و جز بازار‌های مطرح دنیا هستیم.

تسنیم: با توجه به شروع معاملات آزمایشی بورس انرژی در حال حاضر معاملات رسمی آن چه زمانی شروع می‌شود؟

صالح آبادی: زیر ساخت‌های بورس انرژی فراهم است و معاملات آزمایشی انجام در حال حاضر به اتمام رسیده و با موفقیت به کار خود پایان داد. معاملات واقعی و رسمی آن نیز پس از انجام یک سری هماهنگی بین وزرات نیرو و دستگاه‌های دولتی ذی ربط برای نقل و انتقال و حساب هایی که منابع باید در آن جابه‌جا شود، به طور رسمی افتتاح می‌شود.

تسنیم: بورس نفت در سال گذشته به نوعی راه اندازی شد ولی پس از چند با عرضه به نتیجه نرسید در نهایت وضعیت این بورس چه شد؟

صالح آبادی: اگر قرارباشد نفت خام عرضه شود با توجه به راه اندازی بورس انرژی این کالا نیز در بورس انرژی عرضه خواهد شد. در خصوص اوراق سلف نفتی نیز معاملات ثانویه در بورس انرژی انجام می‌شود.

گفت و گو از  حمیده نکونام

انتهای پیام/